INNE EBOOKI AUTORA
Koszyk
-24%
Modelowanie równowagi na rynku kapitałowym - weryfikacja empiryczna na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
Autor:
Format:
pdf, ibuk
Celem niniejszej publikacji jest zaprojektowanie i konstrukcja modelu symulującego, w świetle teorii ICAPM, równowagę na rynku akcji. Dla zrealizowania celu głównego wyodrębniono cele cząstkowe realizowane w dwóch etapach.
W etapie pierwszym modelowane są inwestycje na rynku akcji w oparciu o autorski, fundamentalny model zarządzania portfelem. Pierwszym celem cząstkowym jest wykazanie, że zaproponowany model zarządzania, oparty na fundamentalnym funkcjonale FUN, pozwoli na generowanie portfeli o wysokiej dynamice zmian wyników fundamentalnych, umożliwiających uzyskanie „ponadprzeciętnych stóp zwrotu”.
W etapie drugim konstruowane są zmienne bazujące na FUN oraz dokonywane jest modelowanie warunków równowagi na rynku akcji w oparciu o autorski zagregowany, liniowy model czynnikowy. Drugim celem cząstkowym jest wykazanie możliwości symulacji, za pomocą zaproponowanego modelu, składowych wektorów: ryzyka systematycznego i premii za ryzyko na rynku akcji.
| Rok wydania | 2011 |
|---|---|
| Liczba stron | 352 |
| Kategoria | Finanse i bankowość |
| Wydawca | Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach |
| ISBN-13 | 978-83-7246-657-0 |
| Numer wydania | 1 |
| Język publikacji | polski |
| Informacja o sprzedawcy | ePWN sp. z o.o. |
POLECAMY
Ciekawe propozycje
Spis treści
| WSTĘP | 11 |
| CZĘŚĆ PIERWSZA. Wprowadzenie do modelowania równowagi na rynku akcji | 23 |
| I. Metodologia wyceny aktywów | 23 |
| 1. Podstawy teorii wyceny | 23 |
| 1.1. Koncepcje równowagi ogólnej | 24 |
| 1.2. Ogólny model wyceny | 29 |
| 1.3. Porównanie modelowania równowagi metodą SDF i metodą bety | 32 |
| 1.4. Podstawowy model konsumpcyjny | 35 |
| 1.5. Alternatywne modele wyceny | 37 |
| 1.5.1. Modele konsumpcyjne o różnych funkcjach użyteczności | 37 |
| 1.5.2. Modele równowagi o ogólnej funkcji użyteczności | 39 |
| 1.5.3. Czynnikowe modele wyceny | 41 |
| 1.5.3.1. Zastosowanie analizy czynnikowej | 42 |
| 1.5.3.2. Ortogonalizacja zmiennych modelu czynnikowego | 44 |
| 1.5.3.3. Zmienne warunkowe | 45 |
| 2. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) | 48 |
| 2.1. Klasyczna postać modelu CAPM | 48 |
| 2.2. Niestandardowe warianty modelu CAPM | 51 |
| 2.3. Międzyokresowy model wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM) | 56 |
| 2.3.1. Wieloczynnikowa wycena aktywów | 57 |
| 2.3.2. Udziały walorów w wieloczynnikowych portfelach minimalnego ryzyka (MMV) | 59 |
| 2.3.3. Równowaga rynkowa | 63 |
| 2.4. Testy empiryczne i krytyka modelu CAPM | 64 |
| 2.5. Testy efektywności portfela | 72 |
| 3. Teoria arbitrażu cenowego (APT) | 77 |
| 3.1. Testy empirycznych wersji APT | 80 |
| 3.2. ICAPM w świetle APT | 89 |
| 4. Estymacja modeli wyceny | 92 |
| 4.1. Metoda najmniejszych kwadratów | 95 |
| 4.1.1. Procedura Famy-MacBetha | 98 |
| 4.1.2. Wizualna ocena modelu | 100 |
| 4.2. Uogólniona metoda momentów | 101 |
| 4.3. Problemy ekonometryczne | 102 |
| 4.4. Wpływ czynników „nieużytecznych” (useless factors) | 105 |
| II. Charakterystyka wybranych modeli równowagi | 106 |
| 1. Czynnikowy model Famy i Frencha | 107 |
| 2. Model Petkovej z innowacjami | 109 |
| 3. Konsumpcyjny model Yogo | 112 |
| CZĘŚĆ DRUGA. Badania własne | 117 |
| III. Modelowanie inwestycji na rynku akcji | 120 |
| 1. Własny model zarządzania portfelem | 120 |
| 2. Charakterystyka Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie | 125 |
| 3. Okres utrzymywania otwartych pozycji w portfelu na GPW w Warszawie | 126 |
| 4. Symulacja inwestycji przyszłych na GPW w Warszawie | 135 |
| 5. Ocena walorów generujących ponadprzeciętne stopy zwrotu na GPW w Warszawie | 147 |
| 6. Fundamentalne determinanty inwestycji na rynku akcji notowanych na GPW w Warszawie | 156 |
| 7. Podsumowanie | 165 |
| IV. Modelowanie równowagi na rynku akcji | 167 |
| 1. Teoretyczna postać własnego zagregowanego modelu równowagi | 168 |
| 1.1. Dane i dyskretyzacja modelu | 172 |
| 1.2. Predykcyjne możliwości modelowanych funkcji | 182 |
| 2. Równowaga w świetle klasycznej postaci modelu CAPM | 186 |
| 3. Równowaga w świetle własnego zagregowanego modelu dwuczynnikowego | 191 |
| 3.1. Regresja stóp zwrotu akcji notowanych na GPW w Warszawie względem czynnika HMLF i względem stóp zwrotu z portfela rynkowego | 192 |
| 3.2. Regresja stóp zwrotu akcji notowanych na GPW w Warszawie względem innowacji µ(HMLF) i względem stóp zwrotu z portfela rynkowego | 198 |
| 4. Równowaga w świetle własnego zagregowanego modelu trójczynnikowego | 202 |
| 4.1. Regresja stóp zwrotu akcji notowanych na GPW w Warszawie względem czynników HMLL, LMHM i względem stóp zwrotu z portfela rynkowego | 203 |
| 4.2. Regresja stóp zwrotu akcji notowanych na GPW w Warszawie względem innowacji µ(HMLL), µ(LMHM) i względem stóp zwrotu z portfela rynkowego | 211 |
| 5. Równowaga w świetle trójczynnikowego modelu Famy i Frencha | 215 |
| 6. Wpływ dodatkowych opóźnionych warunków brzegowych | 220 |
| 6.1. Równowaga w świetle własnego zagregowanego modelu dwu- i trójczynnikowego z dodatkową innowacją stopy wolnej od ryzyka | 226 |
| 7. Wybrane procedury testowania analizowanych implementacji ICAPM | 230 |
| 7.1. Szacowanie parametrów modelu metodą bootstrap | 230 |
| 7.2. Wpływ charakterystyk formowanych portfeli na moc objaśniającą modelu | 235 |
| 7.3. Wyrazy wolne analizowanych regresji; statystyka Gibbonsa, Rossa i Shankena (1989) | 241 |
| 7.4. Błędy wyceny i wizualna ocena analizowanych implementacji ICAPM | 244 |
| 8. Podsumowanie | 252 |
| Zakończenie | 261 |
| Załączniki | 265 |
| Literatura | 297 |
| Spis ważniejszych oznaczeń | 319 |
| Słowniczek stosowanych terminów | 323 |
| Spis tablic | 325 |
| Spis tablic i rysunków zamieszczonych w załącznikach | 329 |
| Spis rysunków | 333 |
| Indeks nazwisk | 337 |
| Indeks rzeczowy | 347 |
KUP NA PREZENT
Modelowanie równowagi na rynku kapitałowym - weryfikacja empiryczna na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
26,22 zł
Uzupełnij informacje na temat odbiorcy.
Produkt został pomyślnie dodany do koszyka.
Nieudana próba zakupu produktu. Spróbuj jeszcze raz.
Wypożyczaj w abonamencie!
Już od 2,66 zł za ebooka
