Ebook Marketing inwestorski jako proces zaspokajania potrzeb na rynku kapitałowym mobi,epub

ył również Pol­ski. Rosnąca licz­ba uczest­ników gry ryn­ko­wej, tocząc walkę zarówno o de­po­zy­ty, jak i pożycz­ko­biorców, zbyt da­le­ko wy­cho­dziła na­prze­ciw ocze­ki­wa­niom swo­ich klientów. Niektóre pro­po­zy­cje były tak bez­kry­tycz­ne, że w pew­nym mo­men­cie pi­sa­no o ,,roz­da­wa­niu kre­dytów" przez ban­ki48. Na szczęście ta­kie ne­ga­tyw­ne zja­wi­ska nie trwały w Pol­sce zbyt długo i zo­stały za­ha­mo­wa­ne w wy­ni­ku kry­zy­su fi­nan­so­we­go, określa­ne­go ter­mi­nem ,,cre­dit crunch" (ang. kry­zys kre­dy­to­wy). Cre­dit crunch wstrząsnął go­spo­dar­ka­mi po­szczególnych krajów i do­pro­wa­dził do upad­ku wie­lu przed­siębiorstw49. Jego następstwem było gwałtow­ne odcięcie dopływu pie­niądza do go­spo­dar­ki i lud­ności, a w re­zul­ta­cie - ogra­ni­cze­nie jego podaży. Przed­siębior­cy, wo­bec bra­ku źródeł fi­nan­so­wa­nia działalności, ogra­ni­czy­li pro­dukcję i in­we­sty­cje, a kon­su­men­ci - za­ku­py. To z ko­lei spo­wo­do­wało ko­rektę pro­gnoz go­spo­dar­czych, gwałtow­ne zmia­ny kursów wa­lut oraz dużą nie­pew­ność na ryn­kach fi­nan­so­wych, pro­wadzącą do za­mrożenia ak­tyw­ności jed­no­stek nad­wyżko­wych i spad­ku płynności po­szczególnych rynków50. Kry­zys ten po­ka­zał, jak ważne dla go­spo­dar­ki i po­szczególnych przed­siębiorstw jest za­pew­nie­nie źródeł fi­nan­so­wa­nia działalności. Spa­dek dostępności ka­pi­tału i to­wa­rzyszący mu spa­dek za­ufa­nia do uczest­ników ryn­ku fi­nan­so­we­go przełożyły się na­tych­miast na ogra­ni­cze­nie ak­cji kre­dy­to­wej banków oraz gwałtow­ny spa­dek dopływu ka­pi­tału właści­ciel­skie­go do pod­miotów go­spo­dar­czych. Znaczące po­gor­sze­nie sy­tu­acji funk­cjo­no­wa­nia pol­skich banków, które nastąpiło w IV kwar­ta­le 2008 r., było następstwem wyraźnego spad­ku płynności na kra­jo­wym ryn­ku pie­niężnym. Istot­nie ogra­ni­czyło to możliwości fi­nan­so­wa­nia się na ryn­ku i za­bez­pie­cza­nia się przed ry­zy­kiem wa­lu­to­wym wy­ni­kającym z kre­dytów miesz­ka­nio­wych no­mi­no­wa­nych w wa­lu­tach ob­cych oraz spo­wo­do­wało wzrost kosztów działalności banków. Oba­wy o przyszłą sy­tu­ację fi­nan­sową po­ten­cjal­nych kre­dytobiorców stały się główną przy­czyną za­ostrza­nia wa­runków i kry­te­riów udzie­la­nia kre­dytów przez ban­ki. Za­ostrze­nie po­li­ty­ki kre­dy­to­wej wy­ni­kało również z po­gar­szającej się sy­tu­acji ka­pi­tałowej niektórych banków. W re­zul­ta­cie tem­po wzro­stu kre­dytów dla pod­miotów niefi­nan­sowych uległo spo­wol­nie­niu, zwłasz­cza w sek­to­rze przed­siębiorstw51. W 2008 r. miało również miej­sce istot­ne za­ha­mo­wa­nie tem­pa roz­wo­ju ryn­ku le­asin­gu, wy­ni­kające z obaw przed po­gor­sze­niem się sta­nu ko­niunk­tu­ry go­spo­dar­czej w Pol­sce. W związku ze wzro­stem awer­sji do ry­zy­ka na ryn­kach fi­nan­so­wych zmniej­szyła się dostępność i wzrosły kosz­ty fi­nan­so­wa­nia firm le­asin­go­wych, co skłoniło je do pod­nie­sie­nia marż oraz za­ostrze­nia wa­runków fi­nan­so­wa­nia. W ana­li­zo­wa­nym okre­sie nastąpiło także znaczące zmniej­sze­nie licz­by de­biutów na giełdach eu­ro­pej­skich oraz spa­dek war­tości pierw­szych ofert pu­blicz­nych (IPO)52. Od­zwier­cie­dla to ry­su­nek 2. W szczególności słaby pod tym względem był IV kwar­tał 2008 r., pod­czas gdy w po­przed­nich la­tach IV kwar­tał roku ce­cho­wał się re­la­tyw­nie dużą liczbą de­biutów giełdo­wych. Wo­bec ogra­ni­cze­nia dopływu środków pie­niężnych do przed­siębiorstw na­si­liła się wal­ka kon­ku­ren­cyj­na o ka­pi­tał. W sy­tu­acji nie­do­bo­ru gotówki to nie daw­cy ka­pi­tału wal­czy­li o klientów, ale od­wrot­nie - klien­ci podjęli walkę o ka­pi­tał. Wpraw­dzie pro­blem kon­ku­ro­wa­nia o ka­pi­tał nie jest nowy, ale tym ra­zem do­ty­czył prak­tycz­nie całej go­spo­dar­ki. Prze­ko­na­nie in­we­storów i banków fi­nan­sujących do słuszności swo­je­go mo­de­lu biz­ne­so­we­go stało się jedną z pod­sta­wo­wych umiejętności umożli­wiających bu­do­wa­nie prze­wa­gi kon­ku­ren­cyj­nej. W tych wa­run­kach szczególne­go zna­cze­nia na­brała kon­cep­cja mar­ke­tin­gu war­tości - pro­pa­go­wa­na przez P. Doy­lea - która jako cel działalności przed­siębior­stwa wska­zu­je mak­sy­ma­li­zację zysków ak­cjo­na­riu­szy. P. Doy­le twier­dzi, że miarą suk­ce­su przed­siębior­stwa jest prze­ko­na­nie za­wo­do­wych in­we­storów o możliw